盈利状况令人忧心
尽管马斯克曾公然表示，特斯拉将在今年三四季度盈利并产生正现金流，仍有相当一部分多头认为：不了不了，我们是不指望贵司今年能盈利了。
彭博数据显示，截至上季，特斯拉的自由现金流已连续5个季度出现负增长，从2016年底到2017年底的12个月周期内，特斯拉每季度的负自由现金流量至少有5亿美元。
特斯拉的“烧钱”能力令人咋舌。彭博社曾报道，按照特斯拉平均每分钟消耗6500美元的速度，它的资金或将在2018年底消耗殆尽。
但DeBord也看到，一段时间以来，特斯拉每一季度的营收都在节节攀升，实现每季近2亿美元的增长。他认为，这一增速将在2018年下半年及2019年逐渐加快。届时，特斯拉营收将突破50亿美元，由此获得微薄盈利。成也Model 3，败也Model 3
Model 3是特斯拉旗下首款平价电动车，特斯拉希望靠Model 3以低价走量攻占中低端市场，进而实现盈利。
但Model 3产量迟迟达不到目标，成了困扰特斯拉及其投资者的最大问题。对于特斯拉而言，股价成败几乎可说是系于Model 3之手。
摩根士丹利之前就分析称，Model 3即使是短期生产方面的变动都可以显著地影响特斯拉的现金水平、流动性和财务信贷价值。这是因为固定成本吸收（fixed cost absorption）和负值营运资本之间的内在相互作用。
与其他因素相比，Model 3的生产情况完全可以左右特斯拉的股价。
此前，这种车型的量产计划迟迟达不到目标，引发了越来越多的怀疑。好在就在截止日期之前，CEO马斯克宣布Model 3 一周生产5000辆的目标达到了。如果这种势头能够延续，应该会帮助特斯拉产生更多现金。
尽管如此，仍有不少投行强烈唱空特斯拉。
摩根大通分析师Ryan Brinkman日前重申了对特斯拉的“卖出”评级，理由是担心公司估值过高和行业竞争加剧，还担心其二季报的自由现金流和净利率会很不好看。他给出的目标价为180美元，意味着其认为该股将下跌40%。
纽约投行Needham & Co周四将特斯拉评级从“持有”下调至“卖出”，理由是近期特斯拉Model 3的退订量已经超越了新增订单数。
在空头的夹击中，DeBord却认为，唱空者花费了太多时间来关注特斯拉的“超现实”财务状况，却没有用足够的时间考虑其产品的吸引力及客户的忠诚度，而Model 3订单数量之多前所未有，就是特斯拉给自己上的最佳保险。全球没有其他汽车制造商能够获得接近40万辆的汽车订单，也没有别家的客户愿意为一辆他们可能很多年都拿不到的车而预付1000美元的定款。
特斯拉“铁粉”设立的追踪网站Electrek曾报道，特斯拉目前已经卖出了20万辆电动汽车，成为美国首个达到这一门槛的汽车制造商。
这群“铁粉”还称，特斯拉在加州Fremont工厂周边停车场存放了几千辆Model 3，符合特斯拉生产率整体翻倍的事实，也反映了马斯克所说的“随着生产率加速，交付变成新的瓶颈”。
因此他们认为，特斯拉加州工厂周边屯了至少6000辆Model 3体现了物流问题，而非需求问题。
对于普通投资者来说，这意味着，特斯拉二季报中的电动车库存数据值得重点关注。
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