现金无法支撑12个月，股价暴跌20%，李斌对蔚来却依旧自信？

3月18日晚间，蔚来发布了其2019年四季度业绩。数据显示，四季度蔚来实现营收28.5亿元，同比减少17.1%，净亏损为28.134亿元，相较去年同期的亏损33.61亿元有所减少。四季度共计交付8224辆汽车，其中ES6共计6824辆，ES8共计1400辆。公司现金仅剩10.563亿元，不足以为未来12个月提供持续运营资金。

同时，由于一季度的疫情影响，蔚来下调了今年一季度的业绩指引。蔚来预计， 本季度蔚来交付量在3400到3600辆，同比四季度下降56.2%至58.7%，比2019年同期下降9.8%至14.8%。预计营收在12.009亿元至12.732亿元，此前预估24.8亿元，同比下滑超55%。受该业绩展望影响，蔚来暴跌逾20%，盘前一度回落至1美元每股时代。

如果不看一季度展望，蔚来在去年四季度的表现堪称亮眼。首先是交付数量的大幅提升，蔚来在去年上半年的召回危机中成功实现翻盘，去年全年共计交付20565辆，而前年则为11348辆，同比几近翻番。

同时虽然蔚来依旧在亏损，但亏损额度在不断缩窄。2019年蔚来共计净亏损为114.13亿元，而2018年则净亏损为233.28亿元，同比减亏近半。要知道，去年蔚来发布了两款新车，除了ES6以外，蔚来在不断推进对标特斯拉Model Y的EC6轿跑的建设投产，减亏至如此幅度，蔚来在2019年的精简运营取得不错战绩。

或许有人会指责蔚来今年一季度的业绩令人失望，但考虑到国内疫情的影响，李斌在电话会议上坦言，“我们在充满挑战的环境中开始了2020年，在我们将全球员工的安全和健康放在首位的同时，我们的团队努力恢复生产。但完全正常运营预计将到4月份才能实现。”

虽说蔚来在一季度受疫情影响严重，但蔚来的表现已经远超同行。蔚来预计交付量在3400-3800辆，考虑到通用、现代等品牌几乎在华崩溃，而蔚来的预计销量仅比2019年同期下滑9.8%，这已经大幅好于同行。

当然，虽说蔚来是在矮子里面拔将军，但蔚来的资金实力远不及A股等很多汽车上市公司。目前蔚来最要命的问题就在于现金仅有10.563亿元，考虑到蔚来每个季度近30亿元的亏损，这笔钱显然撑不了多久。

不过蔚来目前已经完成了多笔可转债融资获得了数亿美元的注资，撑过疫情问题不大。同时蔚来也已经与合肥市政府以及江淮达成合作，将会依托合肥市政府的支持将合肥打造成新能源集聚中心，蔚来即使目前资金告急，但考虑到蔚来作为少有的打入中高端汽车市场的品牌，其前景似乎并不暗淡。

李斌自信面对分析师质疑时表示，蔚来一季度的交付量下滑并非因销量端，而在于产能无法迅速恢复。目前蔚来积压了5000多辆订单，同时在2至3月，蔚来获得了接近2200台订单，蔚来的2020交付数据将会达到一个新的台阶。同时，合肥工厂盈亏平衡点在每月4000台数据，如果达成这一目标，蔚来毛利率将迅速回暖。

不知大家是否还记得去年因为召回丑闻蔚来股价曾暴跌至近1美元，随后蔚来就以一次涨幅达100%的暴涨来回应质疑，现在蔚来又再度回落至接近1美元，不知大家怎么看呢？