资本市场缘何冷淡传统车企定向增发

近日，长城汽车发布公告称，公司已审议通过《关于终止实施非公开发行A股股票的议案》，终止非公开发行股 票议案拟募集资金120亿元。与此同时，长安汽车复牌后发布最新调整的定增预案，拟筹资20亿元投入“长安汽车乘用车建设项目”和“长安汽车发动机产能结 构调整项目”。相比2015年，最新定增预案的募资总额从60亿元大幅缩水至20亿元。

尽管我国汽车产销已是世界第一，但人均汽车保有量仍然较低，国内汽车市场仍有较大的增长空间，抢占市场成为许 多车企的首要目标。去年，为了抓住国内车市稳步增长的时机做大做强，比亚迪、江淮等自主车企在资本市场扎堆进行定增融资,“借道”资本市场弯道超车已成为 很多自主车企形成的共识。中信证券汽车行业分析师许英博认为，长城汽车和长安汽车终止、调整定向增发，一方面是公司的自主选择，另一方面也反映出资本市场 的态度。

■自主“领头羊”定增计划突变

2015年，长安汽车和长城汽车总销量分别为111万辆和75万辆，位列国内车企总销量排行榜的第五位和第九 位。其中，长安汽车年产销量均突破百万辆，是国内自主车首家突破“双百万”的企业。长城汽车在SUV市场上则继续稳居榜首位置，哈弗H6销售37万余辆， 位居2015年车型销量排行榜第三位，与排名第二的上汽大众朗逸的销量差距不足万辆。

据悉，今年这两家车企仍按照已制定的规划发展。长安汽车将推出高端SUV CS95，与CS75、CS35和最新上市的CS15共同征战SUV市场；轿车方面，长安汽车将在今年下半年推出配装双离合变速器的长安逸动和悦翔V7等 车型。长城汽车今年将推出哈弗H7，继续稳固自己在SUV领域的强者地位。另外，长城汽车在轿车研发项目上也在进行，形成SUV与轿车共同发展的新局面。 有分析人士表示，尽管业内普遍预计今年车市发展放缓，但长安汽车与长城汽车作为自主车企中的“领头羊”，不出意外的话，今年两家公司的经营业绩将会比去年 更好。

但就是在这样的预期之下，资本市场却对两家公司的定向增发“泼了一盆冷水”，让人颇为不解。长安汽车总裁朱华 荣表示，长安调整定增预案，一方面是长安对资金的需求发生变化，另一方面的考虑也在于从去年至今股市行情不很乐观，如果募集巨额资金可能比较困难。汽车行 业评论员钟师认为，两家自主车企在资本市场上融资受挫，反映出市场投资者对传统汽车企业未来发展不甚看好的心态。

（作者：郭晨）